মুদ্রাস্ফীতির প্রকৃত্র চিত্র আসলে কেমন, বাস্তবতা কী বাজারে?
আসজাদুল কিবরিয়া : প্রায় পাঁচ সপ্তাহ আগে আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক আউটলুক (ডব্লিউইও) এর হালনাগাদ সংস্করণ প্রকাশ করেছে। যা বৈশ্বিক মুদ্রাস্ফীতিকে হ্রাসের প্রবণতা দেখিয়েছে। এটি গত বছর আনুমানিক ৬.৮ শতাংশ থেকে ২০২৪ সালে বিশ্বব্যাপী হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি ৫.৮ শতাংশ ও ২০২৫ সালে ৪.৪ শতাংশে নেমে আসবে বলে অনুমান করেছে। এর অর্থ হলো আগামী দিনে মূল্যস্ফীতির নিম্নগামী প্রবণতা থাকবে যদিও অন্যান্য কিছু কারণে এর কিছু পরিবর্তন হতে পারে। আইএমএফ পর্যবেক্ষণ করেছে যে বেশিরভাগ অঞ্চলে মুদ্রাস্ফীতি ‘প্রত্যাশিতর চেয়ে দ্রুত’ কমছে, প্রধানত সরবরাহ-সদৃশ ক্ষেত্রগুলোর উন্নতি ও সীমাবদ্ধ মুদ্রানীতির কারণে। আইএমএফের প্রক্ষেপণ প্রকাশের তিন সপ্তাহ আগে জাতিসংঘ (ইউএন) জানুয়ারির প্রথম সপ্তাহে প্রকাশিত তার বিশ্ব অর্থনৈতিক পরিস্থিতি ও সম্ভাবনা ২০২৪-এ পর্যবেক্ষণ করেছে যে দুই বছর ধরে বৃদ্ধি পাওয়ার পর ২০২৩ সালে বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পেয়েছে। ‘গ্লোবাল হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি ২০২২ সালে ৮.১ শতাংশ থেকে কমেছে, যা প্রায় তিন দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ ও ২০২৩ সালে আনুমানিক ৫.৭ শতাংশে নেমে এসেছে’। আন্তর্জাতিক দ্রব্যমূল্যের প্রত্যাশিত আর্থিক কড়াকড়ির মধ্যে চাহিদার দুর্বলতার কারণে এটি চলতি বছরে আরও ৩.৯ শতাংশ হ্রাস পাওয়ার অনুমান করছে।
যদিও বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে কমছে ও আগামী দিনে পরিস্থিতির আরও উন্নতি হতে পারে, তবে এতে আত্মতুষ্টির কোনো কারণ নেই। জাতিসংঘের প্রতিবেদনে আরও বলা হয়েছে যে, বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি ২০২৪ সালে সমস্ত উন্নয়নশীল দেশের প্রায় এক-চতুর্থাংশে ১০ শতাংশ ছাড়িয়ে যাওয়ার অনুমান করা হয়েছে। তালিকায় বাংলাদেশ না থাকলেও জাতিসংঘের অনুমান গত বছর ৯.৬০ শতাংশ থেকে চলতি বছরে বাংলাদেশের মূল্যস্ফীতি ৬.৮০ শতাংশে নেমে আসবে। এটি দেশের জন্য একটি সুখবর। বাংলাদেশ গত কয়েক মাস ধরে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে সামান্য সাফল্যের সঙ্গে লড়াই করছে। শিরোনাম মূল্যস্ফীতি বা সাধারণ মুদ্রাস্ফীতির হার যা সাধারণত ভোগের ঝুড়িতে সমস্ত পণ্যের মূল্যের পরিবর্তনকে বোঝায়, গত বছরের মার্চ মাসে ৯.০ শতাংশের স্তর অতিক্রম করেছিলো। এই প্রবণতাটি এই বছরের ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত অব্যাহত ছিলো।
তবে, এটি আনুষ্ঠানিকভাবে মূল মুদ্রাস্ফীতি গণনা করে না, যা শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি থেকে খাদ্য ও জ্বালানি আইটেমগুলোকে বাদ দেয়। যেহেতু জ্বালানি, খাদ্যদ্রব্যের দাম বেশি ওঠানামা করে ও মুদ্রাস্ফীতি গণনায় এক ধরনের অস্থিরতা তৈরি করে, তাই মূল মুদ্রাস্ফীতিকে শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে কম অস্থির বলে মনে করা হয়। মূল মুদ্রাস্ফীতির সাধারণ সংজ্ঞা হলো ‘পরিমাপকৃত মূল্য সূচকের দীর্ঘমেয়াদী বা স্থায়ী উপাদান যা সরবরাহের দিকের শকগুলোর সঙ্গে সম্পর্কিত নয়।’ সহজ কথায়, মূল মুদ্রাস্ফীতির হার হলো পণ্য, পরিষেবার দামের পরিবর্তন যা খাদ্য ও শক্তির বিয়োগ করে বা মূল মুদ্রাস্ফীতি হলো খাদ্য, শক্তি ব্যতীত শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি, পণ্যের ঝুড়ির সবচেয়ে অস্থির গ্রুপগুলোর মধ্যে দুটি। একটি উন্নত অর্থনীতিতে গৃহস্থালির খরচের ঝুড়ির প্রায় ১৫ থেকে ২০ শতাংশ খাদ্য ও জ্বালানি। উন্নয়নশীল অর্থনীতিতে, এটি সাধারণত ঝুড়ির প্রায় ৩৫ শতাংশ থেকে ৪৫ শতাংশ গঠন করে। সুতরাং, শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি উন্নত অর্থনীতির তুলনায় উন্নয়নশীল অর্থনীতির জন্য বেশি প্রাসঙ্গিক বলে মনে করা হয়। উন্নয়নশীল অর্থনীতিতে মূল মুদ্রাস্ফীতি অনুমান করার মধ্যে কিছু ভুল নেই। এটি একা এই দেশগুলোর মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতার জন্য একটি ভালো পরিস্থিতি প্রদান করতে পারে না।
উদাহরণস্বরূপ, মূল্যস্ফীতি অনুমান করতে ব্যবহৃত কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্সের (সিপিআই) প্রায় ৪৫ শতাংশ খাদ্য আইটেম। সুতরাং, মূল মুদ্রাস্ফীতি গণনা করার জন্য সূচক থেকে ওজনের ৪৫ শতাংশ বাদ দিতে হবে। গত ফেব্রুয়ারিতে খাদ্য মূল্যস্ফীতির হার ছিলো ৯.৪৪ শতাংশ। যা জানুয়ারিতে ছিলো ৯.৫৬ শতাংশ। আবার, খাদ্য বহির্ভূত মূল্যস্ফীতিও গত মাসে ৯.৩৩ শতাংশে নেমে এসেছে যা জানুয়ারিতে ছিলো ৯.৪২ শতাংশ। যদি খাদ্য মূল্যস্ফীতি বাদ দেওয়া হয় ও কেউ শুধুমাত্র খাদ্যবহির্ভূত মূল্যস্ফীতির দিকে তাকায় তাহলে মূল্যস্ফীতির একটি বিকৃত বা বিভ্রান্তিকর চিত্র পাওয়া যাবে। তা সত্ত্বেও, অনেক উন্নয়নশীল দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো মূল্যস্ফীতি পরিস্থিতিকে আরও গভীরভাবে বিশ্লেষণ করতে আলাদাভাবে মূল মুদ্রাস্ফীতি অনুমান করে। মূল মুদ্রাস্ফীতির সমর্থকরা যুক্তি দেন যে মূল মুদ্রাস্ফীতি, যা অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতি নামেও পরিচিত, উন্নত এমনকি কিছু উন্নয়নশীল দেশে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতির কৌশলগুলোর জন্য গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে। এর কারণ হলো মোট সিপিআই বা শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতির পরিবর্তনের মধ্যে স্বল্প-মেয়াদী মূল্য পরিবর্তন অন্তর্ভুক্ত যা আর্থিক ঘটনা দ্বারা ব্যাখ্যা করা সম্ভব বা কঠিন নয়। সুতরাং, মুদ্রানীতি প্রণয়নের সময় শুধুমাত্র শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি অবিশ্বস্ত হতে পারে।
আন্তর্জাতিক অনুশীলন অনুসরণ করে, বাংলাদেশ ব্যাংকও নিয়মিতভাবে মুদ্রানীতি পরিচালনার জন্য মূল মুদ্রাস্ফীতি গণনা করে। একটি অভ্যন্তরীণ নীতিগত বিষয় হিসেবে বিবেচিত, কেন্দ্রীয় ব্যাংক মূল মুদ্রাস্ফীতির তথ্য প্রচার করে না। এখন শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতির পাশাপাশি মূল মুদ্রাস্ফীতির পরিসংখ্যান উন্মোচনের সময় সম্ভবত এসেছে। যেহেতু বাংলাদেশ পরিসংখ্যান ব্যুরো (বিবিএস) মুদ্রাস্ফীতি গণনার জন্য দায়ী, তাই জাতীয় সংস্থাও মূল মূল্যস্ফীতি অনুমান করতে ও উন্মোচন করতে পারে। গত সপ্তাহে, অর্থমন্ত্রী বিস্ময় প্রকাশ করেছিলেন যে কীভাবে মূল্যস্ফীতি দেশের মানুষের প্রাথমিক উদ্বেগ হতে পারে; কারণ দেশের ১০ মিলিয়ন মানুষ পরিবার কার্ডের মাধ্যমে সস্তায় খাবার পাচ্ছে। বিবৃতিটি বিপুল সংখ্যক মানুষের উপর মূল্য বৃদ্ধির ক্রমাগত চাপকে হ্রাস করে। অর্থমন্ত্রীর বিবৃতি রমজান মাসে প্রয়োজনীয় জিনিসের দাম স্থিতিশীল রাখার জন্য সরকারের বিভিন্ন প্রচেষ্টার বিরুদ্ধেও চলে। পটভূমিতে, মূল মুদ্রাস্ফীতির দিকে তাকানো মূল্যস্ফীতি কতোটা উদ্বেগজনক এটি গুরুতর উদ্বেগের বিষয় কিনা তা বোঝার একটি ভালো উপায় হতে পারে। মূল মুদ্রাস্ফীতির হার সাধারণত শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে কম যা নীতিনির্ধারকদেরও স্বস্তি দিতে পারে।
ধংলধফঁষশ@মসধরষ.পড়স অনুবাদ : জান্নাতুল ফেরদৌস। সূত্র : দি ফিন্যান্সিয়াল এক্সপ্রেস