মুদ্রাস্ফীতি, মুদ্রানীতি ও মুদ্রা অদল-বদলের প্রভাব
মো. বদরুল মিল্লাত ইবনে হান্নান
২০২৪ সালের জানুয়ারিতে বাংলাদেশ ব্যাংক ২০২৩-২৪ আর্থিক বছরের দ্বিতীয়ার্ধের জন্য মুদ্রানীতি জারি করে। এতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলায় বিনিময় হারের অস্থিরতা, নীতিগত সুদের হার বাড়ানো ও বেসরকারি খাতের ঋণ বৃদ্ধিকে নিয়ন্ত্রণ করতে একটি ক্রলিং পেগ গ্রহণ করার লক্ষ্য রাখে। ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির চাপ মোকাবেলা করার জন্য, বাংলাদেশ ব্যাংক ঋণ২৪-এর দ্বিতীয়ার্ধে (জানুয়ারি-জুন) একটি সংকোচনমূলক নীতির অবস্থানে তার প্রতিশ্রুতি নিশ্চিত করেছে, যার লক্ষ্যে মুদ্রাস্ফীতি ৭.৫ শতাংশে কমিয়ে আনা হয়েছে। এ বছর মুদ্রানীতির মূল প্রতিপাদ্য হচ্ছে স্থানীয় মুদ্রাকে শক্তিশালী করা, যার অর্থ মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করা ও দেশের মানুষকে স্বস্তি দেওয়া। বাংলাদেশ পরিসংখ্যান ব্যুরোর মতে, খাদ্যদ্রব্যের মূল্যস্ফীতি আগস্ট ২০২৩-এ সর্বোচ্চ ১২.৫৪ শতাংশে উন্নীত হওয়ার সঙ্গে মুদ্রাস্ফীতি প্রায় ৯ শতাংশের কাছাকাছি অবস্থান করছে। নতুন মুদ্রানীতি বিবৃতিতে আরও বলা হয়েছে যে মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলায়, বাংলাদেশ ব্যাংক বৈদেশিক মুদ্রার হারের মূল্যের অস্বাভাবিক ওঠানামা নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি ক্রলিং পেগ সিস্টেম বাস্তবায়ন করবে।
ক্রলিং পেগ হলো বিনিময় হার সমন্বয়ের একটি ব্যবস্থা যেখানে একটি নির্দিষ্ট বিনিময় হার সহ একটি মুদ্রাকে হারের একটি ব্যান্ডের মধ্যে ওঠানামা করার অনুমতি দেওয়া হয়। এটি মুদ্রার গতিবিধি নিয়ন্ত্রণ করতে সাহায্য করে, সাধারণত অবমূল্যায়নের হুমকির সময়। পেগ ক্রল করার উদ্দেশ্য হলো স্থিতিশীলতা প্রদান করা। ডলারের বিপরীতে টাকা বাজারের হারের সঙ্গে সারিবদ্ধতা বজায় রাখে, যা প্রকৃত কার্যকর বিনিময় হার সূচক ও অভ্যন্তরীণ মূল্যায়ন ব্যবহার করে মূল্যায়ন দ্বারা সমর্থিত। আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় জুলাই থেকে ডিসেম্বর ২০২৩ পর্যন্ত টাকার একটি প্রান্তিক অবমূল্যায়নের সম্মুখীন হলেও, ২০২৩-এর ৩১ ডিসেম্বর পর্যন্ত এটি ১১০.০০ ডলারে দাঁড়িয়েছে। এই অবস্থানটি সমকক্ষ দেশগুলোর মধ্যে বিস্তৃতভাবে প্রতিযোগিতামূলক রয়ে গেছে, যা এর আপেক্ষিক মাধ্যাকর্ষণ দ্বারা প্রতিফলিত হয়েছে। সমকক্ষ দেশগুলোর মুদ্রার তুলনায় টাকার সাম্প্রতিক অবমূল্যায়ন হচ্ছে। কিন্তু বর্তমান মুদ্রানীতির অন্যতম প্রধান উদ্দেশ্য হলো অর্থ সরবরাহকে আঁটসাঁট করা। অর্থ সরবরাহ কঠোর করার জন্য, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সাধারণত রেপো রেট বা পলিসি রেট বাড়ানোর কৌশল প্রয়োগ করে। বর্তমানে কেন্দ্রীয় ব্যাংক রেপো রেট ৮.০০ শতাংশে উন্নীত করেছে। রেপো রেট বৃদ্ধির অর্থ হলো টাকা আরও ব্যয়বহুল হবে ও মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাবে। মুদ্রানীতিতে আরও বলা হয়েছে যে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক আজ বেসরকারি খাতের ঋণ বৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা ১১ শতাংশ থেকে কমিয়ে ১০ শতাংশ করেছে।
সরকারি ও বেসরকারি উভয় খাতের বিবেচনায়, ২০২৪ সালের জুনের মধ্যে অভ্যন্তরীণ ঋণের প্রবৃদ্ধি ১৩.৯ শতাংশ বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হয়েছে। ইতিমধ্যে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য বাংলাদেশ ব্যাংক ১৫ ফেব্রুয়ারি, ২০২৪-এ একটি কারেন্সি অদলবদল প্রবর্তন করেছিলো, যার মধ্যে ন্যূনতম সাত দিন ও সর্বোচ্চ ৯০ দিন ছিলো। মুদ্রা অদলবদল মূলত মুদ্রা ক্রয় অথবা বিক্রয়ের উপর বিনিময় নিয়ন্ত্রণ ও সরকারি সীমাবদ্ধতাগুলো পেতে করা হয়েছিলো। যদিও দুর্বল বা উন্নয়নশীল অর্থনীতির দেশগুলো সাধারণত তাদের মুদ্রার বিরুদ্ধে অনুমান সীমিত করতে বৈদেশিক মুদ্রা নিয়ন্ত্রণ ব্যবহার করে, তবুও বেশিরভাগ উন্নত অর্থনীতি আজকাল নিয়ন্ত্রণগুলো সরিয়ে দিয়েছে। দেশের তফসিলি ব্যাংকগুলো করোনা মহামারী থেকে তারল্য সংকটে ভুগছে। এর প্রধান কারণ হচ্ছে তফসিলি ব্যাংকগুলো আমদানির অর্থ মেটাতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক থেকে ডলার ক্রয় করছে। চলতি অর্থবছরের প্রথম সাত মাসে তফসিলি ব্যাংকগুলোর কাছে ৯ বিলিয়ন ডলারের বেশি অর্থ বিক্রি করেছে বাংলাদেশ ব্যাংক। যে কারণে টাকা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ভল্টে চলে গেছে ও তফসিলি ব্যাংকের ভল্ট ও অ্যাকাউন্টে ডলার আনা হয়েছে। যেসব তফসিলি ব্যাংকগুলোর নস্ট্রো অ্যাকাউন্টে বিদেশি মুদ্রা রয়েছে দেশীয় ব্যাংকের দ্বারা অন্য দেশে রাখা অ্যাকাউন্টগুলো, বিদেশি দেশের মুদ্রায় চিহ্নিত করা হয়েছে। তাদের দৈনন্দিন কাজগুলো পূরণ করতে স্থানীয় মুদ্রার সঙ্গে বিনিময় করতে পারে। এখানে, যে সমস্ত তফসিলি ব্যাংকগুলোর নস্ট্রো অ্যাকাউন্টে ডলার রয়েছে, ব্যালেন্স রয়েছে তারা সহজেই এই সুবিধাটি নিতে পারে।
অন্যদিকে, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো তাদের জমা করা ডলার কেন্দ্রীয় ব্যাংকে জমা দিতে পারে, একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে প্রতি ডলার ১১০ টাকা বিনিময় করে। কিন্তু এই বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো যদি খোলা বাজার থেকে ডলার কিনতে চায়, তবে তাদের উচ্চ হারে কিনতে হতে পারে। শুধুমাত্র তফসিলি ব্যাংকগুলো যাদের ভল্ট ও নস্ট্রো অ্যাকাউন্টে ডলার রয়েছে তারা বিনিময়ে ডলার ফেরত দেওয়ার এই সুযোগগুলো ব্যবহার করতে পারে। ১১০ টাকা প্লাস ২.৭৫ শতাংশ বার্ষিক সুদ। বাকি ব্যাংকগুলো যাদের কাছে ডলার নেই তারা ৮ শতাংশ রেপো রেটে তারল্য সুবিধা নিচ্ছে। বর্তমান কারেন্সি সোয়াপ সিস্টেম রিজার্ভের চাপকে কিছুটা প্রশমিত করতে পারে, তবে এটি বর্তমান মুদ্রানীতির সম্পূর্ণ বিপরীত। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো হলো মরিয়া হয়ে ডলারের বিনিময়ে টাকা চাইছে। এতে দেখা গেছে, কারেন্সি সোয়াপ সিস্টেম চালুর পর তিন দিনের মধ্যে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো ৬৫.০ বিলিয়ন টাকার সুবিধা পেয়েছে। এই ৬৫.০ বিলিয়ন টাকার প্রভাব ব্যাংকিং খাত ও সামষ্টিক অর্থনীতিতে বিশাল, যা অর্থ গুণক হিসেবে পরিচিত।
২০২৪ সালের ৮ জানুয়ারি পর্যন্ত দেশের মানি মাল্টিপ্লায়ার রেট ছিলো ৫.৪৫ টাকা। এই ক্ষেত্রে, ৬৫.০ বিলিয়ন টাকা উৎপন্ন হবে টাকা(৬৫*৫.৪৫) = ৩৫৪.২৫ বিলিয়ন। মানি মাল্টিপ্লায়ার হারের একটি উচ্চ মূল্য দেখায় যে ব্যাংকিং ব্যবস্থা বাংলাদেশ ব্যাংক প্রদত্ত অর্থের মধ্যে উচ্চতর অর্থ সরবরাহ তৈরি করে। অর্থ গুণক হার সামষ্টিক অর্থনীতিতে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। কারণ এটি প্রচলনে অর্থের পরিমাণ নিয়ন্ত্রণ করে, সুদের হারকে প্রভাবিত করে। এটি ব্যাংকিং খাতেও গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি আর্থিক নীতি ও ব্যাংকিং খাতের সংহতিকে ধাক্কা দেয়। প্রকৃতপক্ষে, জনগণ দেশের মজুদ বৃদ্ধি বা হ্রাস জানতে চায় না; তারা চায় মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস হোক ও পণ্যগুলো তাদের ক্রয় ক্ষমতার মধ্যে আসুক। এছাড়াও, সমস্ত বাণিজ্যিক ব্যাংকের নস্ট্রো অ্যাকাউন্ট নেই। এমনকি কিছু বাণিজ্যিক ব্যাংকের জন্য নস্ট্রো অ্যাকাউন্টের ভারসাম্য কম হলেও এর ফলে ব্যাংকিং খাতে অসম প্রতিযোগিতার সৃষ্টি হবে। দুর্বল ব্যাংকগুলো দুর্বল হয়ে পড়বে। অবশেষে, তারা একটি শক্তিশালী বা ভালো এক সঙ্গে নিজেদের একত্রিত করতে হবে। লেখক : ইসলামী ব্যাংক বাংলাদেশ পিএলসিতে কর্মরত। অনুবাদ : জান্নাতুল ফেরদৌস। সূত্র : নিউ এইজ