
অর্থনৈতিক সংকট, মুদ্রাস্ফীতি এবং অ-পারফরমিং ঋণ
এম এ তসলিম : বর্তমান অর্থনৈতিক সঙ্কট গত বেশ কয়েক বছর ধরে স্থিরভাবে বিকশিত হয়েছে। এর কারণ আমাদের মোট ব্যয় জাতীয় আয়ের চেয়ে অনেক বেশি। বর্তমান সংকটের একটি প্রধান বহিঃপ্রকাশ হলো উচ্চ মূল্যস্ফীতি যা স্থির আয়ের সাধারণ মানুষের উপর চরম কষ্ট আরোপ করেছে। ক্রমবর্ধমান মূল্যস্ফীতি ও বেকারত্ব, আয় কমে যাওয়া, ঋণের বোঝা ও বৃহত্তর দারিদ্র্য সাধারণ মানুষের জীবন-জীবিকাকে ধ্বংস করবে। সাধারণ জনগণের কাছে অর্থনৈতিক সংকট হলো এমন একটি পরিস্থিতি যখন তারা তাদের ক্রয় ক্ষমতার উল্লেখযোগ্য পতনের শিকার হয়। অর্থাৎ, তারা যে আয় উপার্জন করে তা তাদের জীবনযাত্রার মানকে সমর্থন করতে পারে না। অর্থনীতিবিদরা অবশ্যই সংকটের এমন অ-প্রযুক্তিগত সংজ্ঞায় সন্তুষ্ট নন। ইন্টারনেটে একটি গুগল অনুসন্ধান প্রকাশ করে যে আমাদের অর্থনীতিবিদরা মুদ্রাস্ফীতি, বাজেট ঘাটতি, চলতি হিসেবের ঘাটতি, বৈদেশিক ঋণ, আন্তর্জাতিক রিজার্ভের অবক্ষয়, টাকার বাহ্যিক মূল্য ও অ-পারফর্মিং ঋণের পরিপ্রেক্ষিতে বর্তমান অর্থনৈতিক সংকটকে বিস্তৃতভাবে সংজ্ঞায়িত করেছেন। তাদের মতে এই ভেরিয়েবলগুলোর অত্যধিক উচ্চ মূল্য বর্তমান অর্থনৈতিক সংকটকে প্রজ্বলিত করেছে। যদিও এই দুটি দৃষ্টিভঙ্গি খুব আলাদা বলে মনে হতে পারে, তবে পরবর্তীটি জাতীয় স্কেলে যদিও পূর্বের একটি সম্প্রসারিত প্রযুক্তিগত বর্ণনা।
বর্তমান অর্থনৈতিক সঙ্কট গত বেশ কয়েক বছর ধরে স্থিরভাবে বিকশিত হয়েছে। কারণ আমাদের মোট ব্যয় জাতীয় আয়ের চেয়ে অনেক বেশি। অত্যধিক ব্যয়ের বেশিরভাগই ছিলো সরকারের অত্যধিক ব্যয়ের কারণে যা তার বড় বাজেট ঘাটতির প্রতিফলিত হয়েছিলো। ২০২১-২২ সালে জাতির অতিরিক্ত ব্যয় (কারেন্ট অ্যাকাউন্ট ঘাটতি) ছিলো ১৮.৭ বিলিয়ন ডলার, কিন্তু সরকারের ঘাটতি আরও বড় ছিলো ২১.৮ বিলিয়ন ডলার। ঘাটতি মেটানো হয়েছে বেশিরভাগই বিদেশ থেকে ঋণ নিয়ে। সরকার মূলত বৈদেশিক ঋণের উপর তার ব্যাপক উন্নয়ন কর্মসূচির পূর্বাভাস দিয়েছে। এর ফলে ২০০৯-১০ থেকে ২০২৩ সালের ডিসেম্বর পর্যন্ত ১৩ বছরে বৈদেশিক ঋণ বেড়েছে প্রায় সাড়ে চার গুণ। বিনিময় হার আকাশচুম্বী হয়েছে, আন্তর্জাতিক রিজার্ভের স্টক নাক ডাকা হয়েছে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি মন্থর হয়েছে, ব্যাংকগুলো চাপের মধ্যে রয়েছে ও মুদ্রাস্ফীতির হার বেড়েছে। আন্তর্জাতিক রেটিং এজেন্সি দেশটিকে ডাউনগ্রেড করেছে যা বৈদেশিক ঋণকে ব্যয়বহুল করে তুলেছে।
এই প্রতিকূল উন্নয়নের দ্বারা বিক্ষুব্ধ হয়ে সরকার শেষ পর্যন্ত অর্থপ্রদানের ভারসাম্যের সমস্যার বিপদ সম্পর্কে জেগে উঠেছে যা দেশটি অনুভব করছে। এটি সহায়তার জন্য আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) কাছে পরিণত হয়েছিলো। আইএমএফ যথেষ্ট রেয়াতযোগ্য ঋণের পূর্বশর্ত হিসেবে কিছু দীর্ঘ মেয়াদী নীতিগত ব্যবস্থা গ্রহণের পরামর্শ দিয়েছিলো। কোনো বিকল্প না থাকায় বাংলাদেশ ব্যাংক নীতি সংস্কারের বিরুদ্ধে তার একগুঁয়ে প্রতিরোধ বন্ধ করে দেয়। এটি বাজার হারের কাছাকাছি নিয়ে আসার জন্য দুই বছরে ধীরে ধীরে টাকার ২৮ শতাংশ (মার্কিন ডলারের বিপরীতে) অবমূল্যায়ন করেছে। এটি নির্দিষ্ট শ্রেণির পণ্য আমদানিতেও ব্যাপক বিধিনিষেধ আরোপ করেছে। এটি নেট বৈদেশিক মুদ্রার প্রাপ্তি বৃদ্ধির জন্য ভুল চালান কমাতে কিছু ব্যবস্থা গ্রহণ করেছে। এই সমস্ত পদক্ষেপগুলো আমদানির অর্থপ্রদান উল্লেখযোগ্যভাবে কমাতে সাহায্য করেছে, ২০২২-২৩ সালে চলতি হিসেবের ঘাটতি ৩.৩ বিলিয়ন ডলার কমিয়েছে ও ২০২৩-২৪ (জুলাই-ফেব্রুয়ারি) এ ৪.৮ বিলিয়নর ডলারের যথেষ্ট উদ্বৃত্ত অর্জন করেছে।
কারেন্ট অ্যাকাউন্টের ঘাটতি দ্রুত কমাতে স্লেজহ্যামার পদ্ধতির কিছু অনাকাক্সিক্ষত পরিণতি হয়েছিলো। এটি বিভিন্ন পণ্যের আমদানি এলসি (ক্রেডিট পত্র) ভিন্নভাবে হ্রাস করেছে। পেট্রোলিয়াম পণ্য আমদানি এলসি প্রকৃতপক্ষে উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে ও ভোগ্যপণ্য আমদানি এলসি তুলনামূলকভাবে কম হ্রাস পেয়েছে। আমদানি এলসিতে সবচেয়ে বেশি হ্রাস মূলধনী যন্ত্রপাতি, মধ্যবর্তী পণ্য ও শিল্পের কাঁচামালগুলোতে নিবন্ধিত হয়েছে যা সবই উৎপাদনের ইনপুট। এটা অর্থনীতির ভবিষ্যৎ প্রবৃদ্ধির জন্য ভালো ইঙ্গিত দেয় না। তদুপরি, টাকার অবমূল্যায়ন, আমদানি বিধিনিষেধের কারণে আমদানি করা প্রয়োজনীয় ভোগ্যপণ্যের দাম ও সেইসঙ্গে ইনপুটগুলোর দাম তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। বিবি তার নয়-ছয় খেলা পরিত্যাগ করতে বাধ্য হয়েছিলো ও ঋণের হার উল্লেখযোগ্যভাবে ১৩ শতাংশে উন্নীত করেছিলো। এটা আরও বাড়তে পারে। এই নীতি ব্যবস্থাগুলো অর্থনীতির গতি কমিয়ে দেবে ও আগের সময়ের কিছু লাভ মুছে ফেলবে। আরেকটি উদ্বেগজনক উন্নয়ন হলো যে পশ্চিমা দেশগুলো এখন কঠিন অর্থনৈতিক সময়ের মুখোমুখি। তাদের মধ্যে কিছু মন্দার মধ্যে রয়েছে যখন অন্যরা নিম্ন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির হার পোস্ট করেছে। যেহেতু এই দেশগুলো আমাদের বেশিরভাগ রপ্তানি শোষণ করে তাই আমাদের অর্থনীতিতে একটি কঠোর আঘাত হতে পারে। আমাদের রপ্তানির দুটি বৃহত্তম গন্তব্য ইউরোপীয় ইউনিয়ন (ইইউ) ও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র (ইউএসএ) উভয়ের রপ্তানি ২০২৩ সালে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে। ২০২৩-২৪ সালের জুলাই-মার্চের মধ্যে মোট রপ্তানি মাত্র ৪.৪ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। রপ্তানি খাত এ বছর আমাদের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির একটি শক্তিশালী চালক হবে এমন সম্ভাবনা নেই।
বর্তমান সংকটের একটি প্রধান বহিঃপ্রকাশ হলো উচ্চ মূল্যস্ফীতি যা স্থির আয়ের সাধারণ মানুষের উপর চরম কষ্ট আরোপ করেছে। স্বল্প মজুরি ও বেতন উপার্জনকারী, পেনশনভোগী, নিরাপত্তা জাল প্রাপক ও যারা তাদের সামান্য সঞ্চয়ের সুদের আয়ের উপর নির্ভর করে তারা এই বিভাগে পড়বে। গত ২০ মাসে (২০২১-২২ থেকে ফেব্রুয়ারি ২০২৩-২৪) সিপিআই প্রায় ১৮.৩ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। এর মানে হলো যে স্থির আয় উপার্জনকারীদের এখন ২০২১-২২ সালের মতো একই জিনিস কিনতে ১৮.৩ শতাংশ বেশি আয়ের প্রয়োজন হবে। সুতরাং, এটা বলা যেতে পারে যে তারা মাত্র ২০ মাসে তাদের ক্রয় ক্ষমতার ১৮.৩ শতাংশ হারিয়েছে। এর থেকে বোঝা যায় যে সমস্ত লোক যাদের আয় দারিদ্র্যের স্তরের চেয়ে বেশি ছিলো। কিন্তু সেই স্তরের উপরে ১৮.৩ শতাংশের কম, তারা এখন দারিদ্র্যসীমার নীচে নেমে গেছে। যারা দারিদ্র্যসীমার নিচে ছিলো তারা অনেক বেশি দারিদ্র্যের মধ্যে পড়বে ও বেঁচে থাকার জন্য সংগ্রাম করবে। এটি একটি উচ্চ ও ত্বরান্বিত মুদ্রাস্ফীতির একটি নিষ্ঠুর ফলাফল যেমন আমরা ২০২১-২২ সাল থেকে অনুভব করছি। যে সরকারের নজরে এই ঘটনা ঘটেছে, তাদের কাছে মূল্যস্ফীতির প্রভাবের তীব্রতা কমানোর কোনো অর্থবহ ব্যবস্থা নেই।
অর্থনীতিবিদরা সাধারণত মুদ্রাস্ফীতির কারণকে দুটি বিভাগে বিভক্ত করেন: চাহিদা-টান ও খরচ-ধাক্কা। ডিমান্ড-পুল ফ্যাক্টরগুলো হলো সেগুলো যা অর্থনীতির সামগ্রিক চাহিদাকে তার সামগ্রিক সরবরাহের বাইরে বাড়িয়ে দেয়, যা মূল্য স্তরকে ঠেলে দেয়। অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি সুদের হার হ্রাস করে অতিরিক্ত চাহিদার চাপ তৈরি করতে পারে। ভোক্তা ও সরকারি ব্যয়, ব্যবসায়িক বিনিয়োগ, আর্থিক বৃদ্ধির মতো চাহিদার পরিবর্তনশীলতার সাম্প্রতিক ডেটা অতিরিক্ত চাহিদার চাপের পরামর্শ দেয় না। কস্ট-পুশ ফ্যাক্টরগুলো হলো যেগুলো ইনপুট দাম বাড়ায় যা পরে পণ্যের দামে চলে যায়। টাকার বৃহৎ অবমূল্যায়নের ফলে সমস্ত আমদানিকৃত ইনপুট ও কিছু প্রয়োজনীয় পণ্যের দাম বেড়েছে। সুদের হারের বড় বৃদ্ধি ব্যবসায়িক খরচও বাড়িয়েছে। যেহেতু টাকা এখনও যথেষ্ট পরিমাণে অত্যধিক মূল্যবান তাই এটিকে আরও অবমূল্যায়ন করার কিছু চাপ রয়েছে।
অর্থনীতিবিদরা আরেকটি ফ্যাক্টর যোগ করেন তা হলো মূল্যস্ফীতির একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক হিসেবে প্রত্যাশা। যখন সংস্থাগুলো সাধারণ মূল্য স্তর বৃদ্ধির আশা করে, তখন তারা তাদের মূল্য নির্ধারণের সিদ্ধান্তে এটি তৈরি করতে পারে। এইভাবে, নিছক প্রত্যাশা মুদ্রাস্ফীতির হারকে বাড়িয়ে দিতে পারে। বাংলাদেশ ব্যাংক এখন অর্থনীতিকে রেলে ফিরিয়ে আনার আপ্রাণ চেষ্টা করছে। এটি ২০২৩-২৪ সালের প্রথম সাত মাসে ২০২২-২৩ সালে ৯.৪৩ শতাংশ বৃদ্ধির পরে ১ শতাংশেরও কম সময়ে আর্থিক বৃদ্ধি হ্রাস করেছে। বিবি যদি মুদ্রাবাজারের নিবিড়তা বজায় রাখতে পারে তবে কয়েক মাস পরে দামের স্তর হ্রাস পেতে পারে। দুঃসংবাদ হলো যে জিডিপি প্রবৃদ্ধি এমন কঠিন পরিস্থিতিতে মন্থর হবে। চাহিদা পুল মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলা করা কম কঠিন, কিন্তু আর্থিক বা রাজস্ব নীতির সরঞ্জামগুলোর সাহায্যে মূল্য-ধাক্কা মুদ্রাস্ফীতি কমানোর প্রচেষ্টা সর্বদা বেদনাদায়ক। কারণ অর্থনীতি ভালো হওয়ার আগে খারাপ হয়ে যাবে। ক্রমবর্ধমান মূল্যস্ফীতি ও বেকারত্ব, আয় কমে যাওয়া, ঋণের বোঝা, বৃহত্তর দারিদ্র্য সাধারণ মানুষের জীবন-জীবিকাকে ধ্বংস করবে। এই অসুবিধাগুলো প্রশমিত করার ক্ষেত্রে বিবি এর সীমাবদ্ধতা সম্পর্কে সচেতন হওয়া উচিত। তার নীতির সরঞ্জামগুলোকে বিচক্ষণতার সঙ্গে ব্যবহার করা উচিত যাতে মূলত ভুল প্রশাসন ও নীতিগত ভুলের কারণে সৃষ্ট সংকটের বিরূপ প্রভাবগুলো হ্রাস করা যায়।
লেখক : ইন্ডিপেনডেন্ট ইউনিভার্সিটি, বাংলাদেশের অর্থনীতি বিভাগের অধ্যাপক। অনুবাদ : জান্নাতুল ফেরদৌস। সূত্র : দি ফিন্যান্সিয়াল এক্সপ্রেস
