ড. সাদিক আহমেদ : বাংলাদেশের অর্থনীতি করোনার প্রতিকূল প্রভাব থেকে দ্রুত পুনরুদ্ধারের লক্ষণীয় লক্ষণ দেখিয়েছে। কিন্তু ২০২২ সালের এপ্রিল মাসে গুরুতর সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভারসাম্যহীনতার আবির্ভাবের ফলে এই অগ্রগতি হ্রাস পায়। এই ভারসাম্যহীনতাগুলো উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি, বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ হ্রাস, চাপে প্রতিফলিত হয়। বিনিময় হার, সঙ্কুচিত মূলধন প্রবাহ ও বাজেটের উপর চাপ। স্থিতিশীলতার সমস্যা সমাধানের জন্য সরকার আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) সঙ্গে একটি চার বছরের কর্মসূচিতে প্রবেশ করেছে। বর্তমানে কার্যক্রমের দ্বিতীয় বর্ষের বাস্তবায়ন চলছে। যদিও সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার চ্যালেঞ্জ মোকাবেলায় সরকারের উদ্দেশ্য প্রশংসনীয়, তবে ফলাফল এখন পর্যন্ত যা প্রয়োজন তার থেকে কম। মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ রয়ে গেছে, বৈদেশিক মুদ্রার প্রাপ্যতা মারাত্মকভাবে সীমাবদ্ধ, জিডিপি প্রবৃদ্ধি নিম্নমুখী প্রবণতা, বিনিয়োগের হার নিম্নমুখী ও রপ্তানি বৃদ্ধি দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা থেকে অনেক নিচে। বৈদেশিক মুদ্রার ঘাটতি ও সংশ্লিষ্ট আমদানি ঘাটতি জিডিপি বৃদ্ধি, বেসরকারি বিনিয়োগ ও রপ্তানি পুনরুদ্ধারকে বাধাগ্রস্ত করছে।

আমার গবেষণা বাংলাদেশ স্টেবিলাইজিং দ্য ম্যাক্রো ইকোনমি শীর্ষক একটি নতুন বইতে নথিভুক্ত, পরামর্শ দেয় যে সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার ধীর অগ্রগতির কারণ হলো প্রয়োজনীয় সংস্কারের অপর্যাপ্ত বাস্তবায়ন। প্রাথমিক পর্যায়ে প্রধান নীতির প্রতিক্রিয়া ছিলো আমদানি নিয়ন্ত্রণ, বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ব্যবহার করে অর্থপ্রদানের ভারসাম্য পরিচালনা করা তেল, গ্যাস, বিদ্যুৎ ও সারের বাজেটে ভর্তুকি দিয়ে দেশীয় মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করা। সুদের হারের উপর দৃঢ় নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে রাজস্ব ঘাটতি বৃদ্ধির মাধ্যমে ও রাজকোষ ঘাটতি পূরণে বাংলাদেশ ব্যাংকের অর্থায়নের উদার ব্যবহারের মাধ্যমে জিডিপি প্রবৃদ্ধি, বিনিয়োগ রক্ষা করার চেষ্টা করা হয়েছিলো। এই নীতিগুলো স্থিতিশীলতা এজেন্ডাকে সাহায্য করার পরিবর্তে ভারসাম্যহীনতাকে আরও খারাপ করেছে। বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ একটি অস্থিতিশীল রান-অন ছিলো যা বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি করে, বিদেশি মূলধন প্রবাহ কমে যায় ও মুদ্রাস্ফীতির হার প্রায় ১০ শতাংশের কাছাকাছি পৌঁছে যায়। ক্রমবর্ধমান বাজেটের ভর্তুকি মূল সামাজিক পরিষেবাগুলোতে ব্যয় হ্রাস করে ও রাজস্ব ঘাটতির উপর চাপ সৃষ্টি করে। বিনিময় হারের স্লাইড রোধ করার জন্য সরকার আমদানি আরও কঠোর করেছে, যা ঋণ২০২২ স্তর থেকে ২৭ শতাংশ হ্রাস পেয়েছে। যা জিডিপি প্রবৃদ্ধি, বিনিয়োগ ও রপ্তানিকে বিরূপভাবে প্রভাবিত করে।

কী ভুল ছিলো? সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভারসাম্যহীনতা তিনটি উৎস থেকে উদ্ভূত হয়েছে: মুদ্রাস্ফীতি চাপ, অর্থপ্রদানের চাপের ভারসাম্য ও আর্থিক চাপ। এই সমস্যাগুলো মোকাবেলা করার জন্য কমপক্ষে তিনটি নীতি উপকরণ ব্যবহার করা প্রয়োজন। যা এই প্রতিটি ক্ষেত্রের সঙ্গে সবচেয়ে ভালো সম্পর্কযুক্ত: মুদ্রাস্ফীতি চাপ কমানোর জন্য মুদ্রানীতি, ভারসাম্য পরিশোধের চাপ কমাতে বিনিময় হার নীতি ও বাজেটের চাপ কমানোর জন্য কর বা ব্যয় নীতির ব্যবস্থা। নীতি ক্রিয়াকলাপের সমন্বিত সেট হিসেবে তাদের সম্মিলিত ব্যবহার যে কোনও একক যন্ত্রের অস্পষ্টতা এড়াতে ও প্রতিটি নীতি সংস্কারের কার্যকারিতাকে শক্তিশালী করতে সহায়তা করতে পারে। অর্থপ্রদান ব্যবস্থাপনার ভারসাম্যের বিষয়ে আমদানি নিয়ন্ত্রণের উপর অত্যধিক নির্ভরতা জিডিপি বৃদ্ধির ত্বরণের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়। যদিও নির্বাচনী আমদানি নিয়ন্ত্রণ একটি স্বল্পমেয়াদী জরুরি সমন্বয় ভূমিকা পালন করতে পারে, আমদানি নিয়ন্ত্রণের অবলম্বন গুরুতর সরবরাহে বিঘ্ন ঘটাতে পারে, দেশি ও বিদেশি ব্যক্তিগত বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করতে পারে, রপ্তানিকে ক্ষতিগ্রস্ত করতে পারে, নিম্ন জিডিপি প্রবৃদ্ধি ঘটাতে পারে। অর্থপ্রদানের চাপের ভারসাম্য পরিচালনার একমাত্র সাসটেইনেবল উপায় হলো রপ্তানি বাড়ানোর জন্য সরবরাহের দিকে মনোনিবেশ করা ও আমদানির চাহিদা কমাতে চাহিদা-পাশের উপকরণ ব্যবহার করা।

রপ্তানির একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক হলো প্রণোদনা নীতি ব্যবস্থা। রপ্তানি থেকে লাভজনকতা অভ্যন্তরীণ উৎপাদন থেকে লাভের চেয়ে বেশি হলেই বিনিয়োগকারীরা উৎপাদন ও রপ্তানি করবে। রপ্তানি লাভের দুটি মূল নির্ধারক হলো বিনিময় হার ও বাণিজ্য সুরক্ষা। একটি অতিমূল্যায়িত বাস্তব বিনিময় হার রপ্তানিকে ক্ষতিগ্রস্ত করে ও দেশীয় বাজারের জন্য উৎপাদনকে উৎসাহিত করে। একইভাবে বাণিজ্য সুরক্ষা যতো বেশি অভ্যন্তরীণ উৎপাদনের জন্য প্রণোদনা ও রপ্তানির বিরুদ্ধে পক্ষপাত ততো বেশি। বিনিময় হার ব্যবস্থাপনার ক্ষেত্রে একটি মৌলিক সমস্যা হলো যে বিনিময় হার একটি বর্ধিত সময়ের জন্য অত্যন্ত অত্যধিক মূল্যায়ন করা হয়েছে। যা ঋণ২০১১ ও ঋণ২০২২ এর মধ্যে একটি অপ্রতিরোধ্য ৫৭ শতাংশ দ্বারা বাস্তব কার্যকর বিনিময় হার-এর মূল্যায়নে প্রতিফলিত হয়েছে। সময়মতো এই অতিরিক্ত মূল্যায়ন সংশোধন করতে ব্যর্থ হয়ে, বাংলাদেশ এপ্রিল ২০২২ ও সেপ্টেম্বর ২০২৩ এর মধ্যে তার মুদ্রার যথেষ্ট অবমূল্যায়নের জন্য উন্মুক্ত করেছে। তা সত্ত্বেও টাকা আজও ২০১১ সালের তুলনায় প্রকৃত অর্থে ৪০ শতাংশ দ্বারা প্রশংসিত। আরও সাধারণভাবে, একটি সাসটেইনেবল উপায় অর্থপ্রদানের ভারসাম্য পরিচালনার জন্য বিনিময় হার বাজার-নির্ধারিত হতে দেওয়া হবে।

এটি বাণিজ্য নীতি সংস্কার দ্বারা পরিপূরক হওয়া উচিত যা বাণিজ্য সুরক্ষা ও বাণিজ্য নীতির রপ্তানি-বিরোধী পক্ষপাত কমায়। নিম্ন বাণিজ্য সুরক্ষার সঙ্গে একটি নমনীয় বিনিময় হার রপ্তানি ও রেমিটেন্সকে বাড়িয়ে তুলবে, যার ফলে বৈদেশিক মুদ্রার সরবরাহ বৃদ্ধি পাবে। চাহিদার দিক থেকে উচ্চ কর, নিম্ন রাজস্ব ঘাটতির সঙ্গে মিলিত সুদের হার বৃদ্ধির মাধ্যমে ব্যক্তিগত ব্যয় হ্রাস আমদানির চাহিদা কমাতে ও অতিরিক্ত শুটিং থেকে বিনিময় হার এড়াতে সহায়তা করবে। মুদ্রাস্ফীতি ব্যবস্থাপনার বিষয়ে গবেষণা দেখায় যে বিশ্বব্যাপী ও বাংলাদেশেও মুদ্রাস্ফীতির চাপের প্রধান উৎস হলো মহামারী-কালীন উদ্দীপনা প্যাকেজের ফলে সিস্টেমে অতিরিক্ত তারল্য। বাংলাদেশে, ‘৬/৯’ সুদের হার নীতি, ক্রমবর্ধমান রাজস্ব ঘাটতি ও রাজকোষ ঘাটতির জন্য উদার বাংলাদেশ ব্যাংক অর্থায়নের মাধ্যমে সুদ নিয়ন্ত্রণের অধ্যবসায় দ্বারা এগুলো আরও তীব্র হয়েছে। সৌভাগ্যক্রমে ২০২৩ সালের সেপ্টেম্বর থেকে ৬/৯ সুদের হার নীতি পরিত্যাগ করা হয়েছে ও বাংলাদেশ ব্যাংক বাজেট ঘাটতির অর্থায়ন বন্ধ করে দিয়েছে। এটি একটি স্বাগত সংস্কার যা বিনিময় হারের উপর চাপ কমিয়েছে। মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসে সময় লাগবে ও সুদের হার আরও বৃদ্ধির প্রয়োজন হতে পারে। সবচেয়ে বড় কথা বাজেট ঘাটতি কমিয়ে মুদ্রাস্ফীতি কমাতে হবে। রাজস্ব সংস্কারের অপ্রতুলতার কারণে এটি এখনও ঘটেনি।

রাজস্ব নীতির বিষয়ে, প্রয়োজনীয় নীতি পদ্ধতি হলো অর্থপূর্ণ কর সংস্কারের মাধ্যমে রাজস্ব বৃদ্ধি করে ও রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান সংস্কারের মাধ্যমে রাজস্ব ঘাটতি কমানো। প্রতি বছর সরকার উচ্চাভিলাষী কর লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করে যা পূরণ হয় না। ফলস্বরূপ, কর-জিডিপি অনুপাত শুধুমাত্র জিডিপির আট শতাংশেরও কম নয়, বরং হ্রাস পাচ্ছে বা স্থবির। অর্থপূর্ণ কর সংস্কারের জন্য দেশে একটি আধুনিক কর ব্যবস্থা প্রতিষ্ঠায় সাহায্য করার জন্য উল্লেখযোগ্য প্রাতিষ্ঠানিক সীমাবদ্ধতাগুলো সমাধান করা প্রয়োজন। অ্যাড-হক ট্যাক্স ব্যবস্থার মাধ্যমে উচ্চাভিলাষী কর রাজস্ব লক্ষ্য নির্ধারণের চেয়ে এটি অনেক বেশি কার্যকর হবে। এসওই সংস্কারের বিষয়ে সরকারকে অবশ্যই স্বীকার করতে হবে যে তারা এই উদ্যোগগুলোতে প্রচুর পরিমাণে বিনিয়োগ করেছে কিন্তু কর্পোরেট গভর্নেন্স ও মূল্য নির্ধারণের সীমাবদ্ধতার কারণে এই বিনিয়োগের আর্থিক হার ব্যতিক্রমীভাবে কম। উদাহরণ স্বরূপ, অ-আর্থিক এসওই’এস -এর মোট সম্পদের বইয়ের মান ঋণ২০২১-এ জিডিপি-এর প্রায় ১৭ শতাংশ অনুমান করা হয়েছিলো। এই সম্পদগুলোর উপর একটি ১০-১২ শতাংশ রিটার্ন জিডিপির ১.৮-২ শতাংশ মুনাফা অর্জন করা উচিত। এর বিপরীতে প্রকৃত মুনাফা ছিলো জিডিপির প্রায় ০.৬ শতাংশ। এসওই-এর কর্পোরেট গভর্ন্যান্স ও মূল্য সংস্কারের ক্ষেত্রে বিষয়টি সুস্পষ্ট।
লেখক : পলিসি রিসার্চ ইনস্টিটিউট অব বাংলাদেশের (পিআরআই) ভাইস চেয়ারম্যান। অনুবাদ : জান্নাতুল ফেরদৌস।
সূত্র : দি ডেইলি স্টার