
দেশের মুদ্রানীতি নতুন চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন?
আসজাদুল কিবরিয়া : দুই সপ্তাহ আগে ঘোষিত সর্বশেষ মুদ্রানীতি চলতি অর্থবছরের প্রথমার্ধে (অর্থবছর২৫) অভ্যন্তরীণ ঋণ প্রবাহের বৃদ্ধি একটি মাঝারি পর্যায়ে রাখতে চায়। এটি এই সময়ের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে সরকারি খাতের ঋণ বৃদ্ধির অনুমতি দিয়ে বেসরকারি ঋণের বৃদ্ধি অপরিবর্তিত রাখতে চায়। বাংলাদেশ ব্যাংক (বিবি) অবিলম্বে গত অর্থবছরেও একই অবস্থান বজায় রেখেছিল। বেসরকারি খাতে ঋণের অংশ অভ্যন্তরীণ ঋণের চার-পঞ্চমাংশের কাছাকাছি হওয়ায় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে তার কঠোর আর্থিক অবস্থান নিশ্চিত করার জন্য ব্যক্তিগত ঋণ প্রবাহ ধারণ করা ছাড়া আর কোনো বিকল্প নেই, যা সর্বশেষ মুদ্রানীতিতে ঘোষণা করা হয়েছে। ২৫ অর্থবছরের প্রথমার্ধের জন্য মুদ্রা নীতি বিবৃতি স্পষ্টভাবে বলে যে বাংলাদেশ একটি সতর্কতার সঙ্গে কঠোর মুদ্রানীতির অবস্থান বজায় রাখবে, নীতি (রেপো) হার ৮.৫০ শতাংশে, এসডিএফ হার ৭.০ শতাংশে ও এসএলএফ রেট বজায় রাখবে, ১০.০ শতাংশ অপরিবর্তিত রাখবে। অতিরিক্ত, বিবি ওপেন মার্কেট অপারেশনগুলোকে স্ট্রিমলাইন করে, ব্যাংক ও বিবির মধ্যে মুদ্রার অদলবদল বন্ধ কওে, সরকারি ব্যয়ের জন্য নতুন অর্থ তৈরি করা থেকে বিরত থাকার মাধ্যমে পরিমাণগত কঠোরতা অব্যাহত রাখবে। গত অর্থবছরে নীতিগত হার বৃদ্ধির ফলে বেসরকারি ঋণের প্রবৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে, বাংলাদেশ ব্যাংক আশা করে যে উচ্চতর ঋণের হার বেসরকারি খাতকে ব্যাংকিং খাত থেকে ঋণ গ্রহণে নিরুৎসাহিত করবে।
২৪ অর্থবছর জুড়ে রেপো রেট ৬.০ শতাংশ থেকে ৮.৫০ শতাংশে বৃদ্ধি করা হয়েছিল। রেপো রেট হলো যেটিতে বিবি তহবিলের কোনো ঘাটতির ক্ষেত্রে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোকে অর্থ ধার দেয়। সুতরাং, একটি উচ্চ রেপো রেট মানে ব্যাংকগুলোর জন্য ঋণ নেওয়ার উচ্চ খরচ। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল আগামী ডিসেম্বরের মধ্যে বা ২৫ অর্থবছরের প্রথমার্ধের শেষের মধ্যে রেপো রেট ৯.০ শতাংশে বাড়ানোর পরামর্শ দিয়েছে। ব্যক্তিগত ঋণের মন্দা আগামী মাসগুলোতে মুদ্রাস্ফীতির গতি কমিয়ে দেবে বলে আশা করা হচ্ছে। সরকারের বাজেট ঘাটতি মেটাতে অর্থ ছাপবে না বলেও জানিয়েছে কেন্দ্রীয় ব্যাংক। এই অবস্থানটি সমালোচনামূলক, কারণ টাকা ছাপানোর অর্থ হলো উচ্চ ক্ষমতাসম্পন্ন অর্থ জারি করা যা আর্থিক ভিত্তি বৃদ্ধি করে ও বাজারে অর্থের সরবরাহ বাড়ায়। নিট ফলাফল একটি বর্ধিত মুদ্রাস্ফীতি। কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার ঘোষিত কঠোর আর্থিক অবস্থান বজায় রাখতে কতটা সফল হবে? যদিও একটি স্পষ্ট উত্তর দেওয়া কঠিন, একটি জিনিস নিশ্চিত: বিবি শীঘ্রই কঠোর আর্থিক অবস্থান শিথিল করার জন্য চাপের মধ্যে থাকবে, প্রধানত দেশের ক্রমবর্ধমান পরিস্থিতির কারণে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক সর্বশেষ মুদ্রানীতি তৈরি করেছে। রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা অব্যাহত থাকবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। ১৮ জুলাই যখন এটি আনুষ্ঠানিকভাবে এমপিএস ঘোষণা করে, তখন কোটা সংস্কারের জন্য শিক্ষার্থীদের আন্দোলনের পরে পরিস্থিতি অস্থিতিশীল হয়ে ওঠে।
পরিস্থিতির দ্রুত অবনতি হয় ও ঢাকাসহ দেশের অন্যান্য স্থানে সহিংসতা শুরু হয়। হিংসাত্মক ঘটনাগুলো বেশ কয়েকটি মৃত্যু, ২০০ টিরও বেশি ও হাজার হাজার আহতের দিকে পরিচালিত করে। সরকারি ও বেসরকারি সম্পত্তি ক্ষতিগ্রস্থ করে পরিস্থিতি আরও খারাপ করে। ধ্বংসাত্মক পরিস্থিতি নিয়ন্ত্রণে সরকার অবশেষে দেশব্যাপী কারফিউ জারি করে সরকারি ছুটি ঘোষণা করেছে। ডেটা সেন্টারের ক্ষতি ও সতর্কতামূলক পদক্ষেপগুলোও সারা দেশে এক সপ্তাহব্যাপী ব্রডব্যান্ড ইন্টারনেট বন্ধ করে দিয়েছে। ব্রডব্যান্ড চালু হলেও মোবাইল ইন্টারনেট এখনও বন্ধ রয়েছে। এইভাবে, ইন্টারনেট বিঘ্নিত ব্যবসার জন্য প্রচুর ক্ষতি করেছে। রপ্তানি ও আমদানি স্থবির হয়ে পড়েছে, অভ্যন্তরীণ বাণিজ্যিক কার্যক্রম প্রায় স্থগিত হয়ে গেছে ও সরবরাহ চেইন ভেঙে পড়েছে। ইন্টারনেটভিত্তিক ফ্রিল্যান্সিংও মারাত্মকভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। এই সবই জাতীয় অর্থনীতিতে ব্যাপক প্রভাব ফেলেছে, যদিও এখন পর্যন্ত কোনো সুনির্দিষ্ট অনুমান পাওয়া যায়নি। অর্থনৈতিক ক্ষতি পুনরুদ্ধার করা কঠিন হবে ও কিছু ক্ষেত্রে প্রায় অসম্ভব। অভ্যন্তরীণ ফ্রন্টে আকস্মিক ও অপ্রত্যাশিত পরিবর্তনগুলো সুস্পষ্ট কারণে সদ্য ঘোষিত আর্থিক অবস্থানকে অনুসরণ করা কঠিন করে তোলে। চলতি বছরের ডিসেম্বর পর্যন্ত পলিসি রেট অপরিবর্তিত রাখার বিষয়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দৃষ্টিভঙ্গি কিছু অনুমান সমর্থন করে। এটি আশা করেছিল যে আগামী কয়েক মাসের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে হ্রাস পাবে, এইভাবে, নীতির হার আরও বাড়ানোর চাপ কমবে। মুদ্রাস্ফীতির পতনও শেষ পর্যন্ত ঋণ বিতরণ বাড়ানোর জন্য ব্যাংকগুলোকে সংকেত দেওয়ার জন্য রেট কমানোর জায়গা খুলে দেবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের গৃহীত সিদ্ধান্তগুলো উল্লেখযোগ্য ওজন বহন করে ও অর্থনীতিতে গভীরভাবে প্রভাব ফেলতে পারে।
গত বছরের জুনের শেষে বার্ষিক গড় মূল্যস্ফীতি ৯.৭৩ শতাংশে দাঁড়িয়েছিল ও বিবি এটিকে ২৫ অর্থবছরের শেষে বা আগামী জুনের শেষের দিকে সুনির্দিষ্টভাবে ৬.৫০ শতাংশে নামিয়ে আনতে চায়। পরিবর্তিত পরিস্থিতিতে, মুদ্রাস্ফীতি সংযত হওয়ার সম্ভাবনা কম বলে মনে হচ্ছে। কারণ সম্পূর্ণ সরবরাহ চেইন পুনরুদ্ধারে আরও কিছু সময় লাগবে। অভ্যন্তরীণ সরবরাহ শৃঙ্খলে ভাঙ্গন, আমদানিতে ব্যাঘাতের কারণে নিত্যপ্রয়োজনীয় জিনিস ও অন্যান্য অনেক পণ্য ও পরিষেবার দাম বেড়েছে। সুতরাং, উচ্চ মূল্যস্ফীতির ঝুঁকি এখন আছে। সেক্ষেত্রে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ওপর সুদের হার আরও বাড়ানোর জন্য চাপের মুখে পড়তে পারে, যাতে ঋণ দেওয়া আরও ব্যয়বহুল হয়। যদিও মুদ্রাস্ফীতির চাপ নিয়ন্ত্রণ করা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান দায়িত্ব, তবে এর পরবর্তী কাজও রয়েছে প্রবৃদ্ধির গতিকে সমর্থন করা। সরকার ২৫ অর্থবছরের মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) ৬.৭৫ শতাংশ প্রবৃদ্ধি অর্জনের লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে, যা গত অর্থবছরে ৫.৮২ শতাংশে অনুমান করা হয়েছিল। গত দুই সপ্তাহে সরকারি সম্পত্তির ক্ষয়ক্ষতি ও অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডে ব্যাঘাত ঘটলে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে নেতিবাচক প্রভাব পড়বে। অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারকে সমর্থন করার জন্য অর্থের চাহিদা বাড়বে, শীঘ্রই আর্থিক অবস্থান শিথিল করতে বাধ্য করবে। বিবি এমনকি চরম ক্ষেত্রে পলিসি রেট কমাতে পারে, আর্থিক কড়াকড়ির গতিপথকে বিপরীত করে। তদুপরি, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সরকারের বাজেট ঘাটতিকে সমর্থন করার জন্য তার ঘোষিত অবস্থানের বিপরীতে অর্থ ছাপতে পারে। সামগ্রিকভাবে, দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক যদি সদ্য ঘোষিত মুদ্রানীতির অবস্থান অপরিবর্তিত রাখে তাহলে অভূতপূর্ব চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হতে পারে। মুদ্রাস্ফীতির লাগাম টেনে ধরতে কিছু আপসও করতে হতে পারে। এই পরিস্থিতি জরুরি ভিত্তিতে রাজস্ব নীতি সহায়তার প্রয়োজনীয়তার উপর জোর দেয়। ধংলধফঁষশ@মসধরষ.পড়স অনুবাদ : জান্নাতুল ফেরদৌস। সূত্র : দি ফিন্যান্সিয়াল এক্সপ্রেস
